前十证券公司自 Klarna 成立以来的二十年间

　　核心要点

Klarna 已敲定首次公开募股（IPO）计划，预计今日晚些时候开始交易。其申报文件显示，这家 “先买后付” 服务提供商的市值约为 140 亿美元。由于市场对一系列新关祱政策做出反应，这家金融科技公司今年春季推迟了原计划的 IPO。其他多家上市公司也提供 “先买后付” 服务，包括 Affirm、Block 旗下的 Afterpay 以及贝宝（PayPal）。

　　作为领先的 “先买后付” 企业，Klarna 今日即将登陆股市。

　　该公司于昨日晚间宣布，已以每股 40 美元的价格售出 3430 万股股票，这一价格高于其此前在备受关注的金融科技 IPO 中暗示的发行价区间。其中，500 万股由公司直接发售，预计将募集 2 亿美元资金。从总股数推算，其市值接近 140 亿美元。

　　Klarna 股票预计今日晚些时候在纽约证券交易所开始交易，股票代码为 “KLAR”。

　　Klarna 是 “先买后付” 融资模式的先行者之一，该模式将一笔消费拆分为多笔免息付款，款项会自动从用户的银行账户中扣除。自 Klarna 成立以来的二十年间，这种支付方式的受欢迎程度飙升，已从最初的 “大额消费工具” 演变为如今许多人用于支付日常 groceries（食品杂货）的常用方式。“先买后付”（BNPL）交易如今已十分普遍，费埃哲公司（Fair Isaac Corp．，简称 FICO）近期表示，将把此类交易纳入其信用评分体系。

　　根据一份监管文件显示，Klarna 最初在瑞典成立，去年将总部迁至伦敦。今年 4 月，由于市场对一系列新关祱政策做出反应而出现暴跌，该公司暂缓了当时计划的 IPO。

　　在等待市场波动平息的期间，Klarna 新增了多项服务，并宣布将推出手机套餐业务。传统上，Klarna 的盈利来源包括：向商家收取费用（用于评估申请者的财务风险并与之进行交易），以及通过部分短期贷款收取利息。随着 “先买后付” 业务增速放缓，Klarna 及其同行开始为客户提供更多传统银行产品，并从电子商务平台获取收入。

　　Klarna 面临来自 Affirm、Afterpay 等企业的竞争

　　据新闻报道及公司文件显示，过去四五年间，Klarna 的估值在 67 亿美元至 456 亿美元之间波动。

　　根据 Visible Alpha 的数据，与其营收规模相当的竞争对手 Affirm 控股公司（Affirm Holdings，股票代码 AFRM）市值已超过 280 亿美元。尽管其股价较 2021 年首个交易日的开盘价略有下跌，但仍远高于 IPO 发行价。这家总部位于加利福尼亚州的公司上季度营收为 8.76 亿美元，商品交易总额（GMV）达 104 亿美元。

　　在截至 6 月 30 日的季度中，Klarna 的营收为 8.23 亿美元，商品交易总额（GMV）为 312 亿美元。该公司在最新季度财报中表示，其活跃用户达 1.11 亿，且 98% 的交易为免息交易。

　　根据 Affirm 上季度发布的财报补充文件，其业务中有相当大一部分（上季度约占 70%）来自有息产品。文件显示，其 2300 万活跃用户的平均订单金额为 276 美元。

　　其他主要的 “先买后付” 服务提供商，如 Block 公司（股票代码 XYZ）旗下的 Afterpay 以及贝宝（PayPal，股票代码 PYPL），均拥有庞大的支付处理和软件业务部门，这使得对它们与 Klarna 的直接比较变得更为复杂。